คำให้การไม่ได้ชี้สาเหตุเดียว ย่อหน้าแรกของส่วนที่สี่เขียนว่าหลายปัจจัยประกอบกัน ได้แก่ ความต้องการของผู้บริโภคที่ย้ายไปตลาดออนไลน์ การแข่งขันจากห้างที่ขายทุกอย่างในที่เดียวอย่าง Walmart และ Target รายได้ที่ลดลงต่อเนื่องห้าปี และโครงสร้างทุนที่มีหนี้สูง บริษัทจัดการหนี้ด้วยการรีไฟแนนซ์ก่อนครบกำหนดมาตลอด โดยมักยืดอายุหนี้ออกไปห้าถึงเจ็ดปี แต่ภาระชำระหนี้เป็นเงินสดราว 400 ล้านดอลลาร์ต่อปีไม่ยั่งยืนในสภาพการแข่งขันปัจจุบัน
ตัวอย่างการรีไฟแนนซ์ที่คำให้การยกไว้ ได้แก่ วันที่ 21 มีนาคม 2557 บริษัทแก้ไขสัญญาวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่ค้ำด้วยสินทรัพย์ ขยายวันครบกำหนดจาก 10 สิงหาคม 2558 เป็น 21 มีนาคม 2562 และวันที่ 3 พฤศจิกายน 2559 บริษัทกู้เงินจำนองก้อนใหม่เพื่อเลื่อนหนี้ของบริษัทลูกด้านอสังหาริมทรัพย์จากปี 2560 ไปเป็นปี 2562 คำให้การเขียนว่าการเลื่อนหนี้แบบนี้ซ้ำหลายรอบทำให้ภาระชำระหนี้สูงขึ้นเรื่อย ๆ และบั่นทอนการลงทุนในการดำเนินงาน
ส่วนประวัติบริษัทบันทึกว่าปี 2548 กลุ่มผู้ลงทุนที่นำโดยกองทุนในเครือ Bain Capital, KKR และ Vornado Realty Trust ซื้อบริษัทในราคาราว 6,600 ล้านดอลลาร์ รวมหนี้ 5,300 ล้านดอลลาร์ที่ค้ำประกันด้วยทรัพย์สินของบริษัทเป็นส่วนใหญ่ ณ วันยื่นคดี หนี้เงินกู้รวมอยู่ที่ราว 5,268 ล้านดอลลาร์
คำให้การยกตัวอย่างการแข่งขันไว้อย่างไร
ยกตัวอย่างที่ตรวจได้หลายข้อ ระบบไอทีของบริษัทเพิ่งรองรับการสั่งซื้อแบบสมัครสมาชิกส่งของใช้เด็กอ่อนรายสัปดาห์ ซึ่งคำให้การเขียนว่าเป็นบริการพื้นฐานของคู่แข่ง รายได้ช่วงเทศกาลปี 2559 ลดลง 3.4% จากปี 2558 ยอดขายสาขาเดิม ณ ไตรมาสสองของปี 2560 ลดลง 4.3% และคำให้การเขียนว่าภาระหนี้ทำให้บริษัทตามคู่แข่งไม่ทันเรื่องสภาพร้าน การส่งด่วน และบริการส่งของแบบสมาชิก ส่วนค่าเช่าร้านขนาดใหญ่ที่สูงกว่าราคาตลาด บริษัทวางแผนแก้ด้วยการรวมร้าน Babies "R" Us กับ Toys "R" Us ไว้ใต้หลังคาเดียวกันและเปิดร้านขนาดเล็กลง
