กรณี​ศึกษา HYBE ราย​ได้​อัลบั้ม​จาก 44% เหลือ 29% ใน​สาม​ปี

เจ้าของ​ธุรกิจ​ที่​ราย​ได้​ส่วน​ใหญ่​มา​จาก​สินค้า​หลัก​ตัว​เดียว มัก​ถึง​จุด​ที่​ต้อง​ตัดสิน​ใจ​ว่า​จะ​สร้าง​ช่อง​ทาง​ขาย​ของ​ตัว​เอง​หรือ​พึ่ง​ช่อง​ทาง​คน​อื่น​ต่อ รายงาน​ประจำ​ปี​ของ​ค่าย K-pop อย่าง HYBE เป็น​กรณี​ให้​ดู​ว่า​สัดส่วน​ราย​ได้​ของ​สินค้า​หลัก​เปลี่ยน​ไป​อย่างไร​ใน​สาม​ปี

ตาราง​ราย​ได้​ใน​รายงาน​ประจำ​ปี 2568 ของ HYBE มี​หก​บรรทัด อัลบั้ม​และ​เพลง คอนเสิร์ต โฆษณา​และ​ค่าตัว สินค้า​และ​ไลเซนส์ คอน​เทนต์ และ​แฟน​คลับ แต่ละ​บรรทัด​มี​ตัวเลข​สาม​ปี​เรียง​กัน​พร้อม​ร้อย​ละ​ของ​ราย​ได้​รวม บรรทัด​บน​สุด​คือ​อัลบั้ม​และ​เพลง ซึ่ง​เป็น​สินค้า​ที่​คน​นึกถึง​ก่อน​เมื่อ​พูด​ถึง​ค่าย​เพลง และ​เป็น​บรรทัด​เดียว​ที่​ทั้ง​ตัว​เงิน​และ​สัดส่วน​ลด​ลง​ทุก​ปี​ใน​สาม​ปี​นี้

บท​นี้​อ่านรายงาน​ประจำ​ปี (사업보고서) รอบ​บัญชี​สิ้น​สุด​ธันวาคม 2568 ที่ HYBE ยื่น​ต่อ​ระบบ​เปิด​เผย​ข้อมูล DART ของ​เกาหลี​เมื่อ 20 มีนาคม 2569 รายงาน​เป็น​ภาษา​เกาหลี คำ​แปล​ใน​บท​นี้​แปล​จาก​ต้นฉบับ และ​ยก​คำ​เกาหลี​กำกับ​จุด​สำคัญ

ตัวเลข​ด้าน​ล่าง​มา​จาก​ตาราง​ยอด​ขาย​ตาม​ประเภท​สินค้า (제품별 매출액) ใน​ส่วน​ที่​สอง​ของ​รายงาน หน่วย​ล้าน​วอน ตาม​งบ​การ​เงิน​รวม

หมายเหตุ​ใต้​ตาราง​บอก​ว่า​ราย​ได้​ปี 2566 ใน​บรรทัด​โฆษณา​และ​ค่าตัว​รวม​ราย​ได้​งาน​บริหาร​ศิลปิน​ไว้​ด้วย ส่วน​ย่อหน้า​ก่อน​ตาราง​เขียน​ว่า​สัดส่วน​ของ​แต่ละ​ประเภท "앨범 발매 여부, 공연 개최여부 등에 따라서 매 분기 상이" คือ​เปลี่ยน​ไป​ทุก​ไตรมาส​ตาม​ว่า​มี​อัลบั้ม​ออก​หรือ​มี​คอนเสิร์ต​หรือ​ไม่

อัลบั้ม​และ​เพลง​ลด​ลง​เท่าไร​เมื่อ​เทียบ​เป็น​ตัว​เงิน

ปี 2568 ราย​ได้​อัลบั้ม​และ​เพลง​ลด​ลง 10.2% จาก​ปี​ก่อน​ตาม​ที่​รายงาน​เขียน เมื่อ​เทียบ​กับ​ปี 2566 ตัว​เงิน​ลด​ลง 197,503 ล้าน​วอน หรือ​ราว 20% (คำนวณ​จาก​ตาราง) สัดส่วน​ลด​ลง​เร็ว​กว่า​ตัว​เงิน เพราะ​ราย​ได้​รวม​เพิ่ม​ขึ้น​ใน​ช่วง​เดียวกัน รายงาน​ไม่​ได้​อธิบาย​เหตุ​ที่​ราย​ได้​อัลบั้ม​ลด และ​บท​นี้​ก็​ไม่​เดา​เหตุผล​นั้น

ส่วน​วิเคราะห์​ผล​การ​ดำเนิน​งาน​ของ​รายงาน​เขียน​ว่า​ปี 2568 ศิลปิน​ของ HYBE แสดง​รวม 279 รอบ ทำให้​ราย​ได้​คอนเสิร์ต​เพิ่ม​ขึ้น 69.4% จาก​ปี​ก่อน ใน​ส่วน​เดียวกัน บริษัท​อธิบาย​ราย​ได้​สินค้า​และ​ไลเซนส์​ที่​เพิ่ม​ขึ้น 35.8% ว่า​มา​จาก​สินค้า​ที่​ขาย​เกี่ยว​กับ​คอนเสิร์ต​และ​สินค้า​ตัว​ละคร​ของ​ศิลปิน​เป็น​หลัก

การ​เติบโต​ราย​บรรทัด​ของ​ปี 2568 ตาม​ที่​รายงาน​เขียน มี​ดังนี้

1. คอนเสิร์ต เพิ่ม​ขึ้น 69.4%
2. สินค้า​และ​ไลเซนส์ เพิ่ม​ขึ้น 35.8%
3. แฟน​คลับ​และ​อื่น ๆ เพิ่ม​ขึ้น 34.0%
4. โฆษณา​และ​ค่าตัว เพิ่ม​ขึ้น 9.4%
5. คอน​เทนต์ ลดลง 9.9%
6. อัลบั้ม​และ​เพลง ลดลง 10.2%

Live Viewing ใน​รายงาน​ของ HYBE คือ​อะไร

รายงาน​อธิบาย​ว่า Live Viewing คือ​การ​ถ่ายทอด​คอนเสิร์ต​สด​ใน​เวลา​เดียวกัน​ไป​ยัง​โรง​ภาพยนตร์​หรือ​สนาม​กีฬา​อื่น เพื่อ​ให้​แฟน​ที่​ไม่​ได้​อยู่​ใน​สถาน​ที่​จัด​งาน​ได้​ชม​พร้อม​กัน บริษัท​เขียน​ว่า​วิธี​นี้​ช่วย​ให้​คอนเสิร์ต​หนึ่ง​รอบ​พ้น​ข้อ​จำกัด​ของ​สถาน​ที่​เดียว และ​วางแผน​จะ​ทำ​คอนเสิร์ต​ที่​ผสม​รูป​แบบ​ออนไลน์​กับ​ออฟ​ไลน์​ต่อ รายงาน​ไม่​ได้​แยก​ราย​ได้ Live Viewing ออก​จาก​ราย​ได้​คอนเสิร์ต

งบ​กำไร​ขาดทุน​รวม​ฉบับ​ย่อ​ใน​รายงาน​แสดง​ตัวเลข​สาม​ปี​ดังนี้ หน่วย​ล้าน​วอน ตัวเลข​ปัด​จาก​หลัก​พัน​วอน​ใน​ต้นฉบับ

รายงาน​คำนวณ​อัตรา​กำไร​จาก​การ​ดำเนิน​งาน​ไว้​ที่ 1.86% ในปี 2568 และ 8.16% ในปี 2567 งบ​รวม​ปี 2568 มี​ขาดทุน​สุทธิ 254,385 ล้าน​วอน รายงาน​เขียน​กำกับ​ว่า​งบ​ปี 2568 ยัง​ไม่​ผ่าน​การ​อนุมัติ​ของ​ที่​ประชุม​ผู้​ถือ​หุ้น ถ้า​มี​การ​แก้ไข บริษัท​จะ​ยื่น​รายงาน​ฉบับ​แก้ไข

ทำไม​ราย​ได้​โต​แล้ว​กำไร​ขั้น​ต้น​กลับ​ลด

ตัวเลข​ใน​ตาราง​ตอบ​ได้​ส่วน​หนึ่ง ระหว่าง​ปี 2566 ถึง 2568 ราย​ได้​เพิ่ม​ขึ้น​ราว 22% แต่​ต้นทุน​ขาย​เพิ่ม​ขึ้น​ราว 47% (คำนวณ​จาก​ตาราง) กำไร​ขั้น​ต้น​จึง​ลด​ลง​ทุก​ปี สัดส่วน​ราย​ได้ที่​ย้าย​จาก​อัลบั้ม​ไป​คอนเสิร์ต​และ​สินค้า​เกิด​ขึ้น​ใน​ช่วง​เดียวกัน แต่​รายงาน​ส่วน​ที่​อ่าน​ไม่​ได้​แยก​ต้นทุน​ตาม​ประเภท​ราย​ได้ บท​นี้​จึง​บอก​ไม่​ได้​ว่า​ประเภท​ไหน​มี​ต้นทุน​ต่อ​ราย​ได้​สูง​กว่า​กัน

รายงาน​เล่า​ประวัติ​ของ Weverse ไว้​ใน​ส่วน​สินค้า​และ​บริการ บริษัท Weverse Company ตั้ง​เมื่อ​กรกฎาคม 2561 เปิด​แพลตฟอร์ม Weverse เมื่อ​มิถุนายน 2562 รับ​โอน​ธุรกิจ V-Live จาก Naver เมื่อ​มีนาคม 2565 และ​เปิด Weverse โฉม​ใหม่​ที่​มี​ไลฟ์​สตรี​ม​เมื่อ​กรกฎาคม 2565 ส่วน​ประวัติ​บริษัท​บันทึก​เหตุการณ์​ต่อ​มา ได้แก่ Weverse DM บริการ​ส่ง​ข้อความ​ส่วน​ตัว​แบบ​สมัคร​สมาชิก​เมื่อ​เมษายน 2566 ปรับ​หน้า​จอ​ใช้​งาน​เมื่อ​ตุลาคม 2567 และ​เปิด​ดิจิทัล​เมมเบอร์​ชิป​ราย​เดือน​เมื่อ​ธันวาคม 2567

ตาราง​เส้น​ทาง​ขาย (판매경로) ใน​รายงาน​แสดง​ว่า Weverse Company อยู่​ใน​เส้น​ทาง​ขาย​หลาย​ประเภท

1. อัลบั้ม ขาย​ผ่าน​ผู้​จัด​จำหน่าย​ไป​ยัง​ร้าน​ภายนอก หรือ​ผ่าน Weverse Company ถึง​ผู้​บริโภค
2. สินค้า​ทางการ ผลิต​ผ่าน​หน่วย​งาน​สินค้า​ของ​บริษัท แล้ว​ขาย​ถึง​ผู้​บริโภค​โดยตรง หรือ​ผ่าน Weverse Company
3. คอน​เทนต์ ขาย​ผ่าน​แพลตฟอร์ม​ภายนอก​อย่าง Google และ Naver หรือ​ผ่าน​แพลตฟอร์ม​ของ​บริษัท​เอง

รายงาน​เขียน​ว่า Weverse ทำ​หน้าที่​รวม​แฟน ให้​ศิลปิน​สื่อสาร​กับ​แฟน และ "직접적인 매출 창출 기능" คือ​สร้าง​ราย​ได้​โดยตรง​จาก​การ​ขาย​สินค้า​และ​คอน​เทนต์​ด้วย

HYBE 2.0 ที่​ประกาศ​ใน​ปี 2567 แบ่ง​ธุรกิจ​อย่างไร

ประวัติ​บริษัท​ใน​รายงาน​บันทึก​ว่า​สิงหาคม 2567 HYBE ประกาศ​กลยุทธ์ HYBE 2.0 และ​จัด​ธุรกิจ​ใหม่​เป็น​สาม​แกน คือ​ดนตรี (Music) แพลตฟอร์ม (Platform) และ​การ​เติบโต​ใน​อนาคต​ที่​ใช้​เทคโนโลยี (Tech-Driven Future Growth) รายงาน​อธิบาย​ว่า​แกน​แพลตฟอร์ม​ใช้ Weverse เชื่อม​และ​ขยาย​คอน​เทนต์​ของ HYBE ส่วน​แกน​เทคโนโลยี​ดูแล​งาน​วิจัย​ด้าน​ความ​บันเทิง​ใน​อนาคต ณ สิ้น​ปี 2568 HYBE ถือ​หุ้น Weverse Company 55.2%

ทำไม​ชื่อ Naver อยู่​ใน​ส่วน​ของ Weverse

รายงาน​เกี่ยวข้อง Naver กับ Weverse ใน​สอง​จุด Weverse Company รับ​โอน​ธุรกิจ V-Live มา​จาก Naver และ Naver ยัง​เป็น​ผู้​ถือ​หุ้น​ของ Weverse Company ภาย​ใต้​ข้อ​ตกลง​เรื่อง​สิทธิ์​ซื้อ​ขาย​หุ้น​ระหว่าง​กัน ราย​ละเอียด​ของ​แต่ละ​จุด​เป็น​ดังนี้

1. ธุรกิจ V-Live Weverse Company รับ​โอน​ธุรกิจ V-Live ของ Naver เมื่อ​มีนาคม 2565 แล้ว​เพิ่ม​ไลฟ์​สตรี​ม​เข้าไป​ใน Weverse เมื่อ​กรกฎาคม 2565
2. หุ้น​ของ Weverse Company หมายเหตุ​งบ​การ​เงิน​เขียน​ว่า Naver ลงทุน​ใน​หุ้น​ของ Weverse Company และ​คู่​สัญญา​มี​ข้อ​ตกลง​เรื่อง​สิทธิ์​ซื้อ​ก่อน​และ​สิทธิ์​เรียก​ให้​ขาย​หุ้น​เมื่อ​เข้า​เงื่อนไข​บาง​ข้อ

รายงาน​ไม่​ได้​เปิด​เผย​สัดส่วน​หุ้น​ของ Naver ใน​ส่วน​ที่​บท​นี้​อ่าน

รายงาน​แยก​ราย​ได้​จาก​สัญญา​กับ​ลูกค้า​ตาม​ภูมิภาค​ไว้​ด้วย สัดส่วน​ปี 2568 มี​ดังนี้ ใน​ประเทศ​เกาหลี 27.28% เอเชีย​นอก​เกาหลี 40.62% อเมริกาเหนือ 23.88% และ​ประเทศ​อื่น 7.82% ส่วน​ที่​เหลือ​ราว 0.39% เป็น​ราย​ได้​ค่า​เช่า​ช่วง​ใน​อเมริกาเหนือ

เมื่อ​เทียบ​กับ​ปี 2566 สัดส่วน​ใน​ประเทศ​ลด​จาก 36.19% เป็น 27.28% ส่วน​เอเชีย​นอก​เกาหลี​เพิ่ม​จาก 34.25% เป็น 40.62% ประวัติ​บริษัท​ยัง​บันทึก​การ​ตั้ง​บริษัท​ใน​เม็กซิโก​เพื่อ​ตลาด​เพลง​ลา​ติ​น​เมื่อ​พฤศจิกายน 2566 และ​การ​ตั้ง HYBE INDIA ENTERTAINMENT เมื่อ​กันยายน 2568

HYBE ขยาย​ไป​ตลาด​ไหน​บ้าง​ใน​สอง​ปี​หลัง

ประวัติ​บริษัท​ใน​รายงาน​บันทึก​เหตุการณ์​ที่​เกี่ยว​กับ​ตลาด​นอก​เกาหลี​ไว้​หลาย​รายการ มีนาคม 2567 HYBE ทำ​สัญญา​จัด​จำหน่าย​อัลบั้ม​ทั่ว​โลก​แบบ​ผูกขาด​กับ Universal Music Group มิถุนายน 2567 วง KATSEYE ของ HYBE UMG เด​บิ​วต์ มิถุนายน 2568 HYBE Latin America ออก​อากาศ​ราย​กา​รอ​อดิ​ชัน​วง​ดนตรี Pase a la Fama และ​ตุลาคม 2568 วง Santos Bravos ของ HYBE Latin America เด​บิ​วต์ รายงาน​ไม่​ได้​แยก​ราย​ได้​ของ​แต่ละ​รายการ ตัวเลข​ภูมิภาค​ด้าน​บน​จึง​เป็น​ภาพ​รวม​ของ​ทุก​กิจกรรม

ก่อน​นำ​ตัวเลข​ใน​บท​นี้​ไป​อ้าง ผู้​อ่าน​ควร​รู้​ข้อ​จำกัด​เหล่า​นี้

1. ไม่มี​จำนวน​ผู้​ใช้ Weverse ใน​ส่วน​ของ​รายงาน​ที่​บท​นี้​อ่าน จึง​ไม่มี​ตัวเลข​ผู้​ใช้​ราย​เดือน​ใน​บท​นี้
2. ไม่มี​ราย​ได้​ของ Weverse แยก​เป็น​บรรทัด ราย​ได้ที่​ผ่าน Weverse กระจาย​อยู่​ใน​หลาย​ประเภท​ของ​ตาราง
3. ไม่มี​เหตุผล​ที่​ราย​ได้​อัลบั้ม​ลด รายงาน​ให้​แค่​ตัวเลข​ร้อย​ละ
4. งบ​ปี​ล่าสุด​ยัง​ไม่​ผ่าน​ผู้​ถือ​หุ้น ตาม​หมายเหตุ​ของ​บริษัท​เอง

บท​เดิม​ของ​หน้า​นี้​เรียก HYBE ว่า "ครึ่ง​บริษัท​เทค" บท​นี้​ใช้​ถ้อยคำ HYBE 2.0 ที่​บริษัท​เขียน​เอง​แทน

บท​ที่​ต่อย​อด​เรื่อง​สมาชิก​ได้​โดยตรง​คือ กรณี​ศึกษา A24 สมาชิก AAA24 ตั๋ว​หนัง ซีน และ​แอป​ใน​แพ็ก​เดียว ที่​ไล่​สิทธิ์​สมาชิก​ทั้ง​แปด​ข้อ​ของ​สตู​ดิ​โอ​หนัง ส่วน​ตัวอย่าง​บริษัท​ไทย​ที่​รายงาน​ราย​ได้​ศิลปิน​เป็น​บรรทัด​ของ​ตัว​เอง อยู่​ใน กรณี​ศึกษา GMMTV และ ONEE ราย​ได้​ศิลปิน​เกือบ​เท่า​ราย​ได้​คอน​เทนต์ ซึ่ง​ใช้​ตาราง​ราย​ได้​ใน​รายงาน 56-1 One Report ของ ONEE

ตาราง​หก​บรรทัด​ของ HYBE ทำ​ซ้ำ​ได้​ใน​ธุรกิจ​ขนาด​เล็ก ขั้น​ตอน​มี​สี่​ข้อ

1. แบ่ง​ราย​ได้​ตาม​สิ่ง​ที่​ลูกค้า​จ่าย​ให้ ไม่ใช่​ตาม​แผนก​ใน​บริษัท เช่น ร้าน​อาหาร​แยก​หน้า​ร้าน เดลิ​เว​อรี จัด​เลี้ยง และ​สินค้า​แพ็ก
2. ใส่​ทั้ง​ตัว​เงิน​และ​ร้อย​ละ สัดส่วน​ที่​ลด​ลง​อาจ​มา​จาก​บรรทัด​อื่น​ที่​โต​ขึ้น ต้อง​ดู​ตัว​เงิน​คู่​กัน​เสมอ
3. เทียบ​อย่าง​น้อย​สาม​ปี HYBE เรียง​ตัวเลข​สาม​ปี​ไว้​ใน​ตาราง​เดียว ปี​เดียว​บอก​ทิศทาง​ไม่​ได้
4. วาง​ต้นทุน​ไว้​ข้าง​ราย​ได้ ถ้า​ราย​ได้​บรรทัด​ใหม่​โต​พร้อม​ต้นทุน​ที่​โต​เร็ว​กว่า กำไร​อาจ​ลด​ทั้ง​ที่​ยอด​ขาย​เพิ่ม แบบ​ที่​งบ​ของ HYBE ปี 2568 แสดง

ตาราง​นี้​ไม่​ได้​บอก​ว่า​ควร​เลิก​ขาย​อะไร ตาราง​บอก​ว่า​ราย​ได้​ของ​คุณ​ย้าย​ไป​อยู่​ตรง​ไหน​แล้ว และ​บรรทัด​ไหน​ต้องหา​เหตุผล​ก่อน​งบ​ปี​หน้า​จะ​ออก

รายงาน​ประจำ​ปี​รอบ​ปี 2568 ที่ HYBE ยื่น​ต่อ​ระบบ DART เมื่อ 20 มีนาคม 2569 แสดง​ว่า​ราย​ได้​อัลบั้ม​และ​เพลง​ลด​จาก 44.56% เหลือ 29.17% ของ​ราย​ได้​รวม​ระหว่าง​ปี 2566 ถึง 2568 ส่วน​คอนเสิร์ต​เพิ่ม​จาก 16.49% เป็น 28.83% สินค้า​และ​ไลเซนส์​เพิ่ม​จาก 14.95% เป็น 21.53% ราย​ได้​รวม​เพิ่ม​เป็น 2,649,870 ล้าน​วอน แต่​กำไร​จาก​การ​ดำเนิน​งาน​ลด​เหลือ 49,318 ล้าน​วอน เพราะ​ต้นทุน​ขาย​เพิ่ม​เร็ว​กว่า​ราย​ได้ รายงาน​วาง Weverse ไว้​ใน​เส้น​ทาง​ขาย​อัลบั้ม สินค้า และ​คอน​เทนต์ และ​จัด​ธุรกิจ​เป็น​สาม​แกน​ตาม​แผน HYBE 2.0 ที่​ประกาศ​เมื่อ​สิงหาคม 2567