กรณี​ศึกษา GMM Grammy ราย​ได้​โชว์​บิ​ซมา​กก​ว่า​เพลง​ดิจิทัล​สอง​เท่า

ร้าน​หรือ​ค​รี​เอ​เตอร์​ที่​มี​คน​ติดตาม​บน​โซ​เชีย​ล​จำนวน​หนึ่ง​แล้ว มัก​คิด​ต่อว่า​จะ​เปลี่ยน​คน​ดู​เป็น​ราย​ได้​จาก​งาน​นอก​จอ​ได้​หรือ​ไม่ จี​เอ็ม​เอ็ม แก​รม​มี่ มี​คำ​ตอบ​ของ​ตัว​เอง​อยู่​ใน​ตาราง​โครงสร้าง​ราย​ได้ บท​นี้​อ่าน​ตาราง​นั้น​เฉพาะ​ส่วน​ธุรกิจ​เพลง แล้ว​ปิด​ด้วย​โครง​ห้า​ขั้น​สำหรับ​เปิด​ราย​ได้​หน้า​งาน

ราย​ได้ 2,553.0 ล้าน​บาท​จาก​โชว์​บิซ​และ​บริหาร​ศิลปิน คือ​บรรทัด​ที่​ใหญ่​ที่สุด​ใน​ตาราง​โครงสร้าง​ราย​ได้​ของ​จี​เอ็ม​เอ็ม แก​รม​มี่ ฉบับ​ล่าสุด ใหญ่​กว่า​ราย​ได้​ทั้ง​ธุรกิจ​โฮม​ช้อป​ปิ้ง ธุรกิจ​ภาพยนตร์ และ​ธุรกิจ​กล่อง​รับ​สัญญาณ​รวม​กัน

ตัวเลข​ทั้งหมด​ใน​บท​นี้​มา​จากแบบ​แสดง​รายการ​ข้อมูล​ประจำ​ปี​และ​รายงาน​ประจำ​ปี 2025 (แบบ 56-1 One Report) ของ​บริษัท จี​เอ็ม​เอ็ม แก​รม​มี่ จำกัด (มหาชน) ฉบับ​ภาษา​อังกฤษ ซึ่ง​บริษัท​เผย​แพร่​บน​เว็บไซต์​นัก​ลงทุน​สัมพันธ์ บท​นี้​อ่าน​เฉพาะ​ธุรกิจ​เพลง ธุรกิจ​อื่น​ใน​รายงาน​ยก​มา​เท่า​ที่​จำเป็น​ต่อ​การ​อ่าน​ภาพ​รวม

ธุรกิจ​เพลง​คือ​ราย​ได้​หลัก​ของ GMM ตาราง​โครงสร้าง​ราย​ได้​ใน​รายงาน​แบ่ง​ธุรกิจ​เพลง​ออก​เป็น​สาม​บรรทัด และ​บรรทัด​โชว์​บิ​ซกับ​บริหาร​ศิลปิน​เพิ่ม​ขึ้น​ทุก​ปี​ตลอด​สาม​ปี​ใน​ตาราง

ส่วน​ธุรกิจ​อื่น​ใน​ปี​ล่าสุด ได้แก่ โฮม​ช้อป​ปิ้ง 901.1 ล้าน​บาท (15.3%) ภาพยนตร์ 420.0 ล้าน​บาท (7.1%) สื่อ​และ​อื่น ๆ 174.4 ล้าน​บาท (3.0%) จำหน่าย​กล่อง​รับ​สัญญาณ 118.7 ล้าน​บาท (2.0%) และ​ราย​ได้​อื่น 82.1 ล้าน​บาท (1.4%)

ทำไม​ราย​ได้​รวม​ของ GMM ใน​รายงาน​มี​สอง​ตัวเลข

รายงาน​ใช้​ฐาน​คนละ​แบบ​ใน​สอง​ตาราง ตาราง​โครงสร้าง​ราย​ได้​ใน​บท​ลักษณะ​ธุรกิจ​รวม​ราย​ได้​อื่น​เข้าไป​ด้วย จึง​ได้ 5,898.0 ล้าน​บาท ส่วน​บท​วิเคราะห์​ผล​การ​ดำเนิน​งาน​นับ​เฉพาะ​ราย​ได้​จาก​การ​ดำเนิน​งาน ได้ 5,815.8 ล้าน​บาท สัดส่วน​ของ​ธุรกิจ​เพลง​จึง​เป็น 71.2% ใน​ตาราง​แรก และ 72.2% ใน​บท​วิเคราะห์ เวลา​อ้างอิง​จึง​ต้อง​บอก​ฐาน​ที่​ใช้​กำกับ​ไว้​ด้วย

บท​วิเคราะห์​ผล​การ​ดำเนิน​งาน​ระบุ​สาเหตุ​ไว้​ชัด​ว่า​ราย​ได้​ธุรกิจ​เพลง​เพิ่ม​ขึ้น 190.1 ล้าน​บาท หรือ 4.7% เพราะ​ราย​ได้​คอนเสิร์ต จำนวน​คอนเสิร์ต​และ​เทศกาล​ดนตรี​เพิ่ม​จาก 22 งาน​ใน​ปี 2024 เป็น 25 งาน​ใน​ปี​รายงาน ราย​ได้​คอนเสิร์ต​เพิ่ม 201.0 ล้าน​บาท หรือ 20.3% จาก​ปี​ก่อน รายงาน​ไม่​ได้​บอก​ว่า​งาน​สาม​งาน​ที่​เพิ่ม​เป็น​งาน​ประเภท​ใด จึง​ไม่​อาจ​แยก​ได้​ว่า​ราย​ได้​ส่วน​เพิ่ม​มา​จาก​จำนวน​งาน​หรือ​ขนาด​งาน

ด้าน​ต้นทุน บริษัท​บันทึก​ต้นทุน​ขาย​และ​บริการ 3,708.5 ล้าน​บาท เพิ่ม​ขึ้น 57.4 ล้าน​บาท หรือ 1.6% และ​อธิบาย​ว่า​มา​จาก​ต้นทุน​การ​จัด​คอนเสิร์ต​ที่​สูง​ขึ้น​ตาม​ราย​ได้​คอนเสิร์ต งาน​หน้า​งาน​จึง​เพิ่ม​ทั้ง​ราย​ได้​และ​ต้นทุน​ไป​พร้อม​กัน

เทศกาล​ดนตรี​กับ​คอนเสิร์ต​ใน​ร่ม​ของ GMM ต่าง​กัน​อย่างไร

รายงาน​แบ่ง​งาน​โชว์​บิซ​เป็น​สอง​แบบ แบบ​แรก​คือ​เทศกาล​ดนตรี​กลาง​แจ้ง​ขนาด​ใหญ่ รับ​ผู้​ชม​ได้​ถึง 100,000 คน มี​ศิลปิน​ทั้ง​ใน​และ​นอก​สังกัด แบบ​ที่​สอง​คือ​คอนเสิร์ต​ใน​ร่ม​ตาม​ศูนย์​ประชุม​หรือ​ศูนย์​แสดง​สินค้า รับ​ได้​ถึง 15,000 คน มัก​จัด​หลาย​รอบ เน้น​ความ​สบาย​ของ​ผู้​ชม​และ​ธีม​การ​แสดง บริษัท​ระบุ​ว่า​ขยาย​งาน​ทั้ง​สอง​แบบ​ไป​สู่​ศิลปิน​ต่าง​ประเทศ​เพื่อ​เพิ่ม​ฐาน​ลูกค้า

ตัวอย่าง​งาน​ใน​ปี​รายงาน​ที่​บริษัท​บันทึก​ไว้ ได้แก่ คอนเสิร์ต​ใหญ่​ครั้ง​สุดท้าย​ของ​วง Cocktail ที่​รา​ชมัง​คลา​กีฬา​สถาน 30-31 มีนาคม ซึ่ง​รายงาน​เขียน​ว่า​เป็น​ทัวร์​ที่​ครอบคลุม 77 จังหวัด จังหวัด​ละ​หนึ่ง​รอบ คอนเสิร์ต​ฉลอง 30 ปี​ของ​วง Paradox ที่​ธันเดอร์​โดม 5-6 กรกฎาคม ซึ่ง​รายงาน​เขียน​ว่า​บัตร​ขาย​หมด​ทุกร​อบ และ​คอนเสิร์ต​ศิลปิน​ยุค 1990s และ 2000s ความ​ยาว​กว่า​เจ็ด​ชั่ว​โมง​ที่​อิม​แพ็ค อารี​น่า 13-14 กันยายน

GMM อธิบาย​ธุรกิจ​เพลง​ว่า​ครอบคลุม​ทั้ง​ห่วง​โซ่ ตั้งแต่​คัด​เลือก​และ​พัฒนา​ศิลปิน ผลิต​เพลง จัด​คอนเสิร์ต ไป​จนถึง​ขาย​สินค้า​แฟน​คลับ และ​แยก​ย่อย​เป็น​เจ็ด​ส่วน​ธุรกิจ

สินค้า​แฟน​คลับ​ของ GMM เปลี่ยน​ไป​อย่างไร

รายงาน​เล่า​ว่า​เดิม​ธุรกิจ​นี้​เป็น​ค้า​ปลีก​แบบ​ดั้งเดิม ขาย​ซีดี เทป และ​ดีวีดี บริษัท​เห็น​ความ​ต้องการ​สินค้า​เหล่า​นี้​ลด​ลง​ต่อ​เนื่อง​เมื่อ​ผู้​ฟัง​ย้าย​ไป​ฟัง​ผ่าน​สตรี​ม​มิง ขณะ​ที่​ฐาน​แฟน​ยัง​โต​ขึ้น ดู​ได้​จาก​ผู้​ติดตาม​รวม​กว่า 100 ล้าน​บน YouTube และ Facebook บริษัท​จึง​เปลี่ยน​ไป​ผลิต​สินค้า​ที่​มี​ความ​ต้องการ​สูง เช่น บ็​อกซ์​เซ็ต​ที่​ระลึก แผ่น​เสียง และ​สินค้า​ของ​ศิลปิน โดย​ใช้​ข้อมูล​ผู้​ติดตาม​โซ​เชีย​ลมี​เดีย​ร่วม​กับ​ฐาน​ข้อมูล​ลูกค้า​ใน​การ​วางแผน​สินค้า

GMM อนุญาต​ให้​หน่วย​งาน​รัฐ​ใช้​เพลง​ของ​บริษัท​อย่างไร

รายงาน​บันทึก​กรณี​หนึ่ง​ใน​เดือน​มีนาคม​ของ​ปี​รายงาน บริษัท​อนุญาต​ให้​กระทรวง​ศึกษาธิการ​ใช้​เพลง "Jub Mue Kan Wai" (Hold Hands Together) ของ​ธง​ไชย แม​คอิน​ไตย์ ซึ่ง​บริษัท​ถือ​ลิขสิทธิ์ ใน​กิจกรรม​และ​โครงการ​ของ​สถาน​ศึกษา​และ​หน่วย​งาน​ที่​เกี่ยวข้อง รวม​ถึง​การ​ถ่ายทอด​สด​พิธี​ครบ​รอบ​ของ​กระทรวง​วัน​ที่ 1 เมษายน รายงาน​ระบุ​ว่า​บริษัท​อนุญาต​ตาม​คำขอ​ของ​กระทรวง​โดย​ไม่​คิด​ค่า​ตอบแทน กรณี​นี้​แสดง​ว่า​คลัง​เพลง​เดียวกัน​ถูก​ใช้ได้​ทั้ง​เชิง​พาณิชย์​และ​ใน​งาน​สาธารณะ ขึ้น​อยู่​กับ​เงื่อนไข​ที่​เจ้าของ​สิทธิ์​กำหนด

รายงาน​ของ GMM วางข้อ​มูล​ลูกค้า​ไว้​ตรง​กลาง​ระหว่าง​ช่อง​ทาง​ออนไลน์​กับ​งาน​หน้า​งาน ใน​ส่วน​โชว์​บิซ บริษัท​ระบุ​ว่า​ใช้​ข้อมูล​ขนาด​ใหญ่​ของ​ตัว​เอง​ตอบ​ความ​ต้องการ​ของ​กลุ่ม​เป้า​หมาย และ​สะสม​ฐาน​ข้อมูล​ลูกค้า​ได้​กว่า 2.90 ล้าน​คน ซึ่ง​เอื้อ​ให้​เกิด​การ​ซื้อ​ซ้ำ

ใน​ส่วน​การ​ตลาด บริษัท​เขียน​ว่า​ดำเนิน​กลยุทธ์​ห้า​รูป​แบบ คือ Offline, Online, On Air, On Ground และ On Data หน่วย​งาน​ย่อย​บาง​หน่วย​จับ​กลุ่ม​ผู้​ชม​ตาม​ยุค​เพลง​โดยตรง เช่น หน่วย​ผลิต​คอนเสิร์ต​สำหรับ​ผู้​ชม​ที่​เติบโต​กับ​เพลง​ช่วง​ทศวรรษ 1980s ถึง 2000s

GMM ปรับ​เพลง​ให้​เข้า​กับ​วิดีโอ​สั้น​อย่างไร

ใน​เดือน​กันยายน 2023 GMM เปิด​ค่าย​เพลง​ใหม่​ชื่อ GMM SAUCE ตาม​ที่​รายงาน​บันทึก ค่าย​นี้​ผลิต​เพลง​ความ​ยาว​ไม่​เกิน 55 วินาที พร้อม​มิ​ว​สิ​ก​วิดีโอ​แนว​ตั้ง สำหรับ​เผย​แพร่​บน TikTok, Facebook, Instagram, YouTube และ​แพลตฟอร์ม​สตรี​ม​มิง บริษัท​ให้​เหตุผล​ว่า​คอน​เทนต์​สั้น​ได้​รับ​ความ​นิยม​มาก​ขึ้น​ใน​หมู่​ผู้​ฟัง​เพลง รายงาน​ไม่​ได้​แยก​ราย​ได้​ของ​ค่าย​นี้​ออก​มา

แม้​ธุรกิจ​เพลง​โต ทั้ง​บริษัท​ยัง​ขาดทุน ทั้ง​ปี GMM ขาดทุน​ส่วน​ที่​เป็น​ของ​ผู้​ถือ​หุ้น​บริษัท​ใหญ่ 65.5 ล้าน​บาท ขาดทุน​เพิ่ม​ขึ้น 249.6 ล้าน​บาท​จาก​ปี​ก่อน

บริษัท​อธิบาย​สาเหตุ​ไว้​สอง​กลุ่ม กลุ่ม​แรก​คือ​ราย​ได้ที่​อ่อน​ตัว โดย​ราย​ได้​จาก​การ​ดำเนิน​งาน​รวม​ลด​ลง 349.6 ล้าน​บาท หรือ 5.7% จาก​ธุรกิจ​ภาพยนตร์​และ​โฮม​ช้อป​ปิ้ง​เป็น​หลัก กลุ่ม​ที่​สอง​คือ​รายการ​ที่​ไม่​เกิด​ซ้ำ ได้แก่ การ​ปรับ​มูลค่า​ยุติธรรม​ของ​สินทรัพย์​ทางการ​เงิน​อื่น 40.8 ล้าน​บาท และ​การ​ด้อย​ค่า​เงิน​ลงทุน​ใน​บริษัท​ย่อย​และ​บริษัท​ร่วม 53.6 ล้าน​บาท เมื่อ​ตัด​รายการ​พิเศษ บริษัท​รายงาน​กำไร​ก่อน​รายการ​พิเศษ 28.9 ล้าน​บาท

ฐานะ​การ​เงิน​ของ GMM ณ สิ้น​ปี​รายงาน​เป็น​อย่างไร

ตาม​งบ​ฐานะ​การ​เงิน​รวม​ใน​รายงาน ณ วัน​ที่ 31 ธันวาคม 2025 GMM มี​สินทรัพย์​รวม 8,416.0 ล้าน​บาท หนี้​สิน​รวม 3,757.2 ล้าน​บาท และ​ส่วน​ของ​ผู้​ถือ​หุ้น 4,658.8 ล้าน​บาท เงินสด​และ​รายการ​เทียบ​เท่า​เงินสด​อยู่​ที่ 1,080.7 ล้าน​บาท เพิ่ม​ขึ้น 28.1% อัตราส่วน​หนี้​สิน​สุทธิ​ที่​มี​ภาระ​ดอกเบี้ย​ต่อ​ส่วน​ของ​ผู้​ถือ​หุ้น​ขยับ​จาก 0.22 เท่า​เป็น 0.36 เท่า

ตัวเลข​จาก​แบบ 56-1 One Report ใช้​เทียบ​ภาพ​รวม​ของ​บริษัท​ได้​ดี แต่​มี​สี่​เรื่อง​ที่​ควร​รู้​ก่อน​สรุป โดย​เฉพาะ​เมื่อ​จะ​นำ​ตัวเลข​ไป​เทียบ​กับ​ค่าย​เพลง​หรือ​ผู้​จัด​คอนเสิร์ต​ราย​อื่น​ที่​แบ่ง​รายการ​ราย​ได้​ต่าง​ออก​ไป

ผู้​ประกอบ​การ​ที่​มี​ผู้​ติดตาม​ออนไลน์​อยู่​แล้ว และ​กำลัง​ตัดสิน​ใจ​ว่า​จะ​เปิด​ราย​ได้​จาก​งาน​พบปะ​หรือ​กิจกรรม​หน้า​งาน​หรือ​ไม่ นำ​โครง​ของ GMM มา​ย่อ​ส่วน​ได้​ห้า​ขั้น

1. นับ​ฐาน​ข้อมูล​ที่​ติดต่อ​ได้​จริง ยอด​ผู้​ติดตาม​บน​แพลตฟอร์ม​กับ​ราย​ชื่อ​ลูกค้า​ที่​ติดต่อ​กลับ​ได้​เป็น​คนละ​ตัวเลข GMM รายงาน​ทั้ง​สอง​แบบ​แยก​กัน
2. เลือก​ขนาด​งาน​ให้​ตรง​กับ​ฐาน GMM แยก​เทศกาล​ดนตรี​หลัก​แสน​คน​ออก​จาก​คอนเสิร์ต​ใน​ร่ม​หลัก​หมื่น​คน​ที่​จัด​หลาย​รอบ งาน​แรก​ของ​กิจการ​ขนาด​เล็ก​เริ่ม​จาก​ขนาด​ที่​ขาย​หมด​ได้
3. คิด​ต้นทุน​หน้า​งาน​คู่​กับ​ราย​ได้ รายงาน​ของ GMM แสดง​ว่า​ต้นทุน​การ​จัด​งาน​เพิ่ม​ตาม​จำนวน​งาน ราย​ได้ที่​โต​จึง​ยัง​ไม่ใช่​กำไร
4. ออกแบบ​สินค้า​ที่​ขาย​ใน​งาน GMM ย้าย​สินค้า​แฟน​คลับ​จาก​สื่อ​บันทึก​เสียง​ไป​เป็น​ของ​ที่​ระลึก​และ​สินค้า​ศิลปิน และ​ให้​เช่า​พื้นที่​ขาย​อาหาร​ใน​งาน
5. เก็บ​ข้อมูล​ผู้​ร่วม​งาน​กลับ​เข้า​ฐาน ข้อมูล​จาก​งาน​หนึ่ง​คือ​ราย​ชื่อ​สำหรับ​เชิญ​งาน​ถัด​ไป

แนวทาง​เก็บ​ข้อมูล​จาก​งาน​อีเวนต์​ใน​ราย​ละเอียด อ่าน​ได้​ในยก​ระดับ​งาน​อีเวนต์​ด้วย Phygital สร้าง Engagement และ​เก็บ Data ค่าย​เพลง​อีก​ราย​ที่​รายงาน​ราย​ได้​ธุรกิจ​พาณิชย์​เกิน​ครึ่ง​หนึ่ง​ของ​ราย​ได้​รวม มี​ราย​ละเอียด​ในกรณี​ศึกษา RS Group ขาย​ผ่าน​ทีวี คอล​เซ็นเตอร์ และ​ขาย​ตรง ส่วน​บริษัท​ที่​ต้อง​เขียน​แผน​ฟื้นฟู​ใหม่​ภาย​ใต้​การ​ตรวจ​ของ​ผู้​ให้​กู้ อยู่​ในกรณี​ศึกษา General Motors แผน​ฟื้นฟู​ที่​ต้อง​เขียน​ใหม่​ใน 60 วัน

ตาม​รายงาน​ประจำ​ปี​ฉบับ​ล่าสุด​ของ​จี​เอ็ม​เอ็ม แก​รม​มี่ ธุรกิจ​เพลง​ทำ​ราย​ได้ 4,201.7 ล้าน​บาท หรือ 71.2% ของ​ราย​ได้​รวม บรรทัด​ที่​ใหญ่​ที่สุด​คือ​โชว์​บิซ​และ​บริหาร​ศิลปิน 2,553.0 ล้าน​บาท มากกว่า​เพลง​ดิจิทัล​กว่า​สอง​เท่า บริษัท​อธิบาย​ว่า​ราย​ได้​เพลง​เพิ่ม​เพราะ​คอนเสิร์ต​และ​เทศกาล​ดนตรี​เพิ่ม​จาก 22 เป็น 25 งาน ต้นทุน​การ​จัด​งาน​ก็​เพิ่ม​ตาม บริษัท​เชื่อม​งาน​หน้า​งาน​กับ​ฐาน​ข้อมูล​ลูกค้า​กว่า 2.90 ล้าน​คน​และ​ข้อมูล​ผู้​ติดตาม​ออนไลน์ ขณะ​ที่​ทั้ง​บริษัท​ขาดทุน 65.5 ล้าน​บาท​จาก​ธุรกิจ​อื่น​และ​รายการ​พิเศษ